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津泰投资:从不对任何一次交易机会下重注

澳门金沙网上娱乐 时间:2017-02-08 19:39:33 来源:澳门金沙网上娱乐

澳门金沙网上娱乐注:与嘉宾的对话仅作为研究之用,不代表澳门金沙网上娱乐的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿澳门金沙网上娱乐用户理性谨慎。


津泰投资


专注于金融量化投资领域的研发与应用,自动化交易、自动化风控。核心交易策略是“多市场、多品种、多策略量化组合”。同时投资于证券市场和金融期货市场,灵活运用多种金融工具进行组合策略投资,包括不限于趋势追踪、模式识别、波段交易、日内交易、套利交易、数值统计等各种形式的交易策略。


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精彩观点:

人是追求完美的动物,追求确定性以及线性的因果关系是人的本能决定的,而交易市场的不确定性会使人失去安全感,陷入可怕的焦虑,做出错误的决策。

我们从开始做交易,就将风险作为第一要素考虑,每一个策略从设计之初就尽力规避泡灭的风险以及随机性风险。

我们并不追求高回报,我们认为只有稳定的收益才能享受复利增长的威力。

同类型的交易者过多,会提高市场效率,导致策略失效。

我们偏爱中长线策略,因为短线策略更容易失效。

大部分人选择的交易方法我们都尽量回避。

比起精准的出入场时机,头寸设计与合理的资金运用更为重要。

我们从不对任何一次交易机会下重注。我们设计的策略都遵循这样的理念,把交易的重点放在头寸的变化而不是出入场的时机。

头寸的设计属于资金管理的一部分,可以认为资金管理是头寸设计的宏观考量,从不同市场、不同品种或不同策略的层面来设计资金的分配与利用,其核心的思想依然是分散交易的风险。

多市场、多品种、多策略,捕捉不同品种、不同周期的交易机会,降低收益波动,增强整体交易系统的稳定性,避免低概率出现的泡灭风险,追求稳定的长期复利,这是我们的核心理念。

一套好的交易系统必须是完整的,不仅能决策何时买卖,要有明确的风险敞口,还要知道最坏的情况下系统会有怎样的表现,知道如何应对极端行情的发生。

非突破型策略,若单笔下单量较小的,尽量提前挂单。突破型策略,在报单时,根据市场的波动情况,选择等待一定时间,若未成交再追单,这些方法都能有效的降低滑点。

股指期货目前只做吃贴水策略,长期持有多单。

我们使用Profit Risk投资模型来降低账户初期的风险,利用短线策略来对冲震荡期的风险。 

想要做好交易就要理解人性。



澳门金沙网上娱乐1、津泰投资您好,感谢您和澳门金沙网上娱乐进行深入对话。据了解,团队之前是做网络游戏开发的,为什么会想到转型做量化交易?


津泰投资:我们是2010年成立的团队,起初做手机网络游戏开发,团队成员也都曾是知名网游公司的核心成员,随后几年手游行业大热,但很遗憾我们并没有抓住机会。

投资一直是我们的业余兴趣,由于有技术优势,我们编写程序对一些量化投资理念进行过验证,并一直小规模做实盘实验。2013年我们判断手游市场的机会窗口已经逐步关闭,团队开始考虑转型,此时实盘验证已经超过一年,很幸运是,实盘结果完全符合我们的预期。我们判断量化交易还处于市场早期阶段,政府的各项金融改革也显示出国家对金融行业在不断加大支持,于是当即转型做量化金融。



澳门金沙网上娱乐2、之前也有采访嘉宾表示交易很像玩网络游戏,您是否会有同样的看法?为什么?


津泰投资:玩游戏只要付出足够的时间和金钱,总能得到确定的结果,如果只是从这个角度看,做交易则恰恰相反,在交易中,确定性是不存在的。人是追求完美的动物,追求确定性以及线性的因果关系是人的本能决定的,而交易市场的不确定性会使人失去安全感,陷入可怕的焦虑,做出错误的决策。



澳门金沙网上娱乐3、团队转型做交易后,有没有经历过大赚大亏?如果有,从这些经历中,你们有哪些感悟或者经验教训?


津泰投资:我们的团队有经验丰富的老手,也有初入市场的新手,因为不是独立交易者,我们从开始做交易,就将风险作为第一要素考虑,每一个策略从设计之初就尽力规避泡灭的风险以及随机性风险,这样产生灾难性后果的可能性也就非常有限了,但也同时失去了大赚的可能。我们的策略止损设置都比较小,所以历史上最大的回撤主要还是来自浮盈回吐。


我们并不追求高回报,我们认为只有稳定的收益才能享受复利增长的威力。



澳门金沙网上娱乐4、大部分交易者都会去人多的地方去赚钱,而你们却选择人少的地方赚钱,请问为什么?又该如何去把握大部分人看不懂的交易机会?


津泰投资:同类型的交易者过多,会提高市场效率,导致策略失效,我们吃过这样的亏。2014年的时候我们实验了一个市场公开的策略,历史回测能稳定盈利,于是尝试小额资金上线,运行了一年,结果却以亏损告终。后来发现,我们不巧正好碰到了这个策略失效的拐点,策略一经公开,往往就不再有效。


我们偏爱中长线策略,因为短线策略更容易失效中长线策略交易频率低,缺乏交易乐趣,很少有人能忍受长期持续的亏损,一但策略失效,容易被使用者放弃,使用人数骤减,于是又重新变得有效。


市场总是遵循一赢二平七亏的原则,绝大部分交易者都是亏损的,所以大部分人选择的交易方法我们都尽量回避。对于一些多数人不看好,看似风险较高的交易机会,我们对其进行数量化分析,一旦找到交易方案,都有不错的收益。



澳门金沙网上娱乐5、您表示交易策略的重要性远不及资金管理和正确的交易理念以及充足的交易计划重要,为什么会这样认为?


津泰投资:很多交易者都认为成功的交易,重点在于对买卖点的精确把握,而我们却认为,比起精准的出入场时机,头寸设计与合理的资金运用更为重要。


正如巴菲特所说,宁要模糊的正确,也不要精确的错误。市场充满了随机性和不确定性,我们无法把握精确的入场时机,也无法保证每一笔交易都能赚钱,我们利用概率赚钱,靠长期累积微弱的优势来获胜。由于筹码有限,我们从不对任何一次交易机会下重注。我们设计的策略都遵循这样的理念,把交易的重点放在头寸的变化而不是出入场的时机。


《孙子兵法》说:多算胜,少算不胜,而况于无算乎!充足的交易计划,才能对未来各种可能发生的风险预先做好准备,良好的资金管理,才能保证我们不会被市场淘汰出局,长期生存才是我们最重要的目标。



澳门金沙网上娱乐6、在头寸设计上,津泰投资是怎么做的?


津泰投资:不同的策略有不同的头寸设计方案,不过通常都是按照品种波动的大小、每次开仓的风险、持仓权益的变化或连续盈亏的次数等指标做头寸的变化。具体变化的方式比如有加仓模型、止赢模型和赢冲输缩模型等,都是根据历史数据的统计来决定。



澳门金沙网上娱乐7、您觉得交易者又该如何做好资金管理?


津泰投资:资金管理是个较复杂的话题,头寸的设计属于资金管理的一部分,可以认为资金管理是头寸设计的宏观考量,从不同市场、不同品种或不同策略的层面来设计资金的分配与利用,其核心的思想依然是分散交易的风险。需要建立数学模型来计算各个交易单元的风险和整体风险,以达到资金期望增长率最高的目标。


研究员:唐正璐
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