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洼盈投资:编好渔网等鱼来,量化/坚持/复利,如此而已

澳门金沙网上娱乐 时间:2017-01-12 21:06:16 来源:澳门金沙网上娱乐

澳门金沙网上娱乐注:与嘉宾的对话仅作为研究之用,不代表澳门金沙网上娱乐的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿澳门金沙网上娱乐用户理性谨慎。

洼盈投资


上海洼盈投资管理有限公司,创立于2015年,注册资金5000万元,是由老牌私募合顺投资和海证投资共同组建而成。公司主要投资领域为商品期货、金融期货及组合证券,通过量化人工智能监测体系、系统化趋势跟踪、多元化投资组合模式在投资市场努力获取风险可控的回报,实现公司及管理资产的保值增值。


精彩观点:


编好渔网,张开渔网,鱼儿自然就进来了。

交易做到一定规模了,风控(防守)更重要。

短期暴利的方式没有可复制性。

长期复利是非常惊人的。

在目前国内这种市场环境下,如果能够保持年化+50%以上的收益是相当不错的。

做量化交易的,注重的是正期望值的交易体系,严格的纪律和执行力。

如果内心的承载和阅历没有到位,可能会因为市场行情的一变一亏损,就会调整自己的策略来适应行情,最后适得其反。

洼盈投资现在的策略主要是有这两块(趋势跟踪和对冲套利)组成的,主要的盈利逻辑就是利用市场的波动率。

主要使用60分钟,日线和周线三个周期,同时交易34个品种,每个品种在每个周期上开仓0.5%左右,总仓位在60%以内。

盈亏同源,要想扩大利润,就必须承担一定的盘中回撤来取得。

我们最长的单子持仓接近2年,不断的换月持有,当然盈利也是相当丰厚的。

加入对冲套利策略来减少行情反复震荡时的损失,而不是主观的去识别震荡与趋势。

我们的交易策略在每个年份都能够捕捉到市场热门品种且盈利可观,另外我们长期坚持,复利效果比较惊人!

几年来的收益率如下:2008年(+301.60%),2009年(+313.60%),2010年(+68.70%),2011年(+21.05%),2012年(+117.59%),2013年(+50.89%),2014年(+24.28%),2015年(+92.16%),2016年(+338.16%)。

如果某一年赚的少,就会比较安心,甚至想加点资金;但是像今年赚得多,反而会担心明年赚的不多,或者说可能会有一段痛苦期。

利润部分回吐是趋势跟踪策略的特征,在西方投资界称其为“胖尾效应”。

以前表现不好的品种不代表以后也表现不好,关键还是投资逻辑和交易理念是否科学。

(2017年商品市场)应该还是会持续火爆,随着公募基金配置商品期货、房产调控、资产配置荒等因素,资金仍旧大量涌入,对整体期货市场是利多的。

低调做人,实在做事,把姿态放低,以平和的心态接受市场行情波动,顺其自然的获取市场投资收益。

以打造中国的元盛为目标而不懈努力!

整体是多策略、多品种、多周期的动态资产组合策略。

日线上测试出来的结果不存在连续一两年不赚钱的情况,实战下来也没有。只用均线测试,全品种组合的情况下,也不会发生连续一两年不赚钱的情况。

从收益风险比来看,排除个人交易天赋极强的人,正常情况下应该是量化的业绩能够跑赢主观交易的业绩。

保持不断学习,与时俱进、组织架构合理、团队化作战、客户利益至上、抱着长期持续经营的私募机构能够不断前行,不具备核心竞争力盲目扩张的私募机构肯定是要被淘汰的。



澳门金沙网上娱乐1、洼盈投资您好,感谢您和澳门金沙网上娱乐进行深入对话。贵公司管理的账户,从几万块钱开始,十几年时间,做到现在几个亿,能实现如此骄人业绩的核心原因是什么?


洼盈投资:客观原因,第一,中国期货市场在各个年份都有波动性比较大的热门品种,我们公司在这么多年交易实战中建立了相对完善的策略库,能够与时俱进的针对不同时期行情特征抓住热门品种,所以收益还算可观;第二,我们采取了复利的模式;第三,市场与我们系统的契合度比较高,主要是策略与品种波动性的契合度高。


主观上的原因是我们心态比较平和,并不是为了赚钱而赚钱,而是建立在兴趣的基础上去做交易,加上较完善的策略自然而然就在当前的市场环境中赚到了钱,就像编好渔网,张开渔网,鱼儿自然就进来了,而市场上很多人不能赚钱还是由于内心不定。



澳门金沙网上娱乐2、就您看来,做期货应该充满激情还是应该心如止水?交易方法应该精妙绝伦还是应该平淡无奇?为什么?


洼盈投资:小资金应该是前者,小资金输得起,即使亏完了也可以通过其他渠道赚回来;大资金选择后者为好,交易做到一定规模了,风控(防守)更重要,那就需要心如止水,平淡无奇来从容应对各种市场风险。


精妙绝伦的方法可能有买在低点,卖在高点的一笔交易,小资金完全可以实现。但是对于大资金来说,不可能用一笔成交完成一次交易,资金需要分批入场。另外,要是大资金充满激情,风控就会出现大问题。



澳门金沙网上娱乐3、2016年的期货行情,是有可能实现短期暴利的(也确实有人做到了)。您如何看待长期复利和短期暴利?


洼盈投资:武林各派各有招数,实现短期暴利的人也有他自己的招数,某些人今年能够获得很大的收益我们也会为之高兴,但是我们认为短期暴利的方式没有可复制性。2016年期货行情是特别大,但不能指望年年行情如此火爆,虽然我们2016年收益还算可观,但还是非常理性客观的看待市场,长期复利是非常惊人的,在目前国内这种市场环境下,如果能够保持年化+50%以上的收益是相当不错的。相比之下,我们的方法或许更稳定,更有可复制性和可延续性。



澳门金沙网上娱乐4、就您看来,要实现长期复利,必须做好哪些方面或具备哪些要素?


洼盈投资:我们是做量化交易的,注重的是正期望值的交易体系,严格的纪律和执行力。交易体系一切都来源于历史统计数据,如果由胜率和盈亏比两个指标构成的系统使得资金持续上升,那么就是一个正期望值的交易系统。


另外内心的承载和阅历作为软实力也是至关重要的,可以说是“道”与“术”的结合。同样是一套趋势跟踪系统,每个人看到的可能是不一样的,这就跟个人的阅历和交易经验有关系。一个新手可能就看到胜率有多高,赚的有多猛。但是作为一个老手,就不光会看到这些,最主要的还是看怎么样不会暴仓。这就跟阅历有关系,经历过才知道,只有在不暴仓的前提下,才能保证后面的胜率、盈亏比。换句话说,资金管理比体系更重要。


从个人的体会来看,正常情况下把交易体系打造完善后,市场仍是在变化的。如果内心的承载和阅历没有到位,可能会因为市场行情的一变一亏损,就会调整自己的策略来适应行情,最后适得其反。随着交易时间的增加,或许会对“大道至简”等感悟更深刻,很多时候就不会去做一些自认为聪明的事情,如果做了反而影响到交易的延续性。总的前提还是交易体系是完善的,在此基础上“道”和“术”显得更为重要。



澳门金沙网上娱乐5、您认识的高手和私募比较多,最欣赏的是哪一个或哪几个?主要欣赏他(他们)哪些方面?


洼盈投资:国内的期货私募市场发展时间尚短,现在还不好说,接下来行业还会继续洗牌。从国际上来看,英国的元盛目前是全球架构成熟,规模最大的CTA资产管理公司,它一直是我们洼盈投资学习的榜样。元盛也是从小资金起家,一开始运用CTA策略,现在做的这么成功,是很值得我们这些小私募公司学习的。他们规模做大之后把一些资金分配到证券市场等等,这些道路是我们很多私募公司都要走的。接下来我们也会按照他们的步伐十年、二十年走下去。如果将来有可能的话,我们也会参与到国际市场中。每个公司能发展起来都有其核心竞争力,有机会的我们也想向他们去取经。


澳门金沙网上娱乐6、贵公司管理的一个个人账户,2008年60万,至2016年12月资金权益突破3.7亿。请问这个账户主要用的是什么策略?这个策略的盈利逻辑是怎样的?这个策略在这八九年时间里,是保持不变的,还是有所调整的(若有调整,主要做了哪些调整)?


洼盈投资:我们洼盈投资是由合顺投资和海证投资这两大股东共同组建的,合顺擅长趋势跟踪,海证以对冲套利见长,洼盈投资现在的策略主要是有这两块(趋势跟踪和对冲套利)组成的,主要的盈利逻辑就是利用市场的波动率。调整方面比如说,以前资金规模小的时候14点55分下单都可以,现在5分钟下不完单;有的品种交易所做了持仓限制,就减少持仓或者干脆不做了;交易所保证金或者停板规则变动,也要做一些小的调整。这些细节方面会有所调整,策略大的层面没有调整。另外,策略也会跟着市场波动率而细微动态调整。



澳门金沙网上娱乐7、请谈一谈这个账户目前的交易周期、品种选择和品种搭配的情况。


洼盈投资:我们现在主要使用60分钟,日线和周线三个周期,同时交易上期所、郑商所、大商所和中金所的34个品种,股指由于目前流动性太差,暂停交易。每个品种在每个周期上开仓0.5%左右,总仓位在60%以内。在该周期上,反向波幅达到一定程度就平仓。



澳门金沙网上娱乐8、请谈一谈这个账户在资金管理和风险控制方面的设置。


洼盈投资:我们的资金管理和风险控制体系分为三个层面:第一个层面是类资产组合理论,不会把资金过于集中在几个品种上,而是进行分散配置以降低风险,同时策略组合上面也进行分散,相当于品种分散和策略分散来降低系统性风险第二个层面是客观止损系统,每个品种,每个策略在交易信号发出之前就自带了止损设置,不会因为行情极端主观延缓止损等因素而增加不可控风险;第三个层面是资金管理,我们每个风格的产品线,在产品运行初期会根据止损清盘线来配置资金,比如说产品0.9止损清盘,那我们在产品运行初期使用的资金不会超过10%,在做出安全垫之后再逐步调整资金配置。我们还是基于产品净值的不同时期,一般在产品运行初期都是回撤控制比较小,但在净值已经做到2.0以上的时候,就有可能发生较大的回撤,因为盈亏同源,要想扩大利润,就必须承担一定的盘中回撤来取得,实际上是由一个保守到相对激进的动态调整过程。



澳门金沙网上娱乐9、请谈一谈这个账户相关策略的进场依据和出场依据。主要是看形态,看指标,还是看其它的因素(或相关因素的组合)?


洼盈投资:我们是做量化客观交易的,进场依据和出场依据都是严格按照我们的策略信号执行,采用价格区间突破的方式,不会在盘中进行主观干预,基于此,我们会毫不犹豫的截断亏损,盈利也会持续放大,我们最长的单子持仓接近2年,不断的换月持有,当然盈利也是相当丰厚的。



澳门金沙网上娱乐10、当一波趋势行情反向时,这个账户的策略一般是如何处理的?当行情出现震荡时,这个账户的策略一般是如何处理的?


洼盈投资:一波趋势行情反向时,如果我们的策略有止损离场信号,那自然是立即平仓。行情出现震荡不可避免,我们一般是加入对冲套利策略来减少行情反复震荡时的损失,而不是主观的去识别震荡与趋势。如果能把趋势和震荡都完美处理,那么世界都是你的,但这是不可能的事情。



研究员:韩奕舒
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