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澳门金沙网上娱乐对话桑德?里德:基于业绩和回报率 力压大摩/高盛

澳门金沙网上娱乐 时间:2016-10-09 20:57:36 来源:澳门金沙网上娱乐

澳门金沙网上娱乐注:与嘉宾的对话仅作为研究之用,不代表澳门金沙网上娱乐的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿澳门金沙网上娱乐用户理性谨慎。

桑德?里德简介:


莱恩斯资产管理公司(Lyons Wealth Management)总裁兼首席执行官。

毕业于菲利普斯埃克塞特学院,拥有森林湖学院经济学学士学位,并参与完成了罗林斯学院和哈佛大学的管理发展项目;其曾任职于美林证券私人财富部(Merrill Lynch),主要负责机构及个人财富的管理。2009年在离开美林证券以后,里德先生创建了莱恩斯,并任总裁兼首席执行官,主要负责整个公司的监督、管理,以及公司投资策略的研发和分布。

2016年,莱恩斯力压摩根史丹利(Morgan Stanley)、高盛(Goldman Sachs),荣膺汤森路透理柏(Thomson Reuters Lipper)评级第一,其主打策略“莱恩斯战略资本投资组合”(Lyons Tactical Allocation Portfolio,以价值投资为目的的稳健无杠杆产品)更是荣获晨星网(Morningstar.com)的五星评级。


访谈精彩语录:

积极的投资是最好的投资风格。

我们的投资模型在股票市场的时间为70%(主动),持有国债的时间是30%(防御)。

为了利于捕捉宏观经济趋势以及市场趋势,不时整改投资组合是很有必要的。

我们的模型在测试2008年市场时,发出退出股市的信号预警,并于2009年指示重新进入股市。

(获得汤森路透理柏评级第一和晨星网五星评级)我们的胜利是基于业绩和回报率。

我们的基金较标准普尔500指数投资更稳健,在选股以及推测股市衰退上比指数投资更灵活。

选错方向,对基金公司来说是件很糟糕的事情。

参看所有2008年到2009年股票型基金的宿命,没有预警,历史还是将会重演。

只要风险量化指标一触发,我们就会转为防守,所有持股转为国债。

一般来说,战略投资经理会通过循环不同资产类别和市场板块的交易, 以规避股市衰退的风险,而有些战略投资经理可能会采用短线交易的方法来对冲风险。

我们莱恩斯坚信,长期股票投资是有诸多益处的。

在正常的市场周期内,莱恩斯的投资策略将注重进攻,力求超越市场平均水平。

莱恩斯会通过建立有股息分红优势的股票组合,充分投资,并参与股票的长期增 长。

我们相信,随着时间推移,股票能带来可观的风险收益平衡,而且无需频繁地以防守策略应对小范围的市场波动。

我们通过与哈佛、耶鲁的研究员合作,设计出一套系统筛选程序,寻找在同行业中被低估的公司,以及表现出众却因短期市场波动而使其价格低于实际价值的对象。

我们更倾向于选择能利用自身资源高效获取现金收益的公司。

我们更倾向于投资规模较大的分红型公司。

QRI(量化风险指标)包括三个指标,即市场趋势、市场动力以及消费者情绪,它们会准确判断市场的转移方向、速度,同时也会作为市场方向是否转移有说服力的参照指标。

一旦QRI信号转负,莱恩斯则会将股票资产全部转化,分配到美国国债、现金以及部分CTA中,而这种分配转移可能会发生在任何一个月的月初。

我们希望避免由短期市场下滑时,频繁交易而导致的不必要开支和误判、洗盘现象。

我们受美国证券交易委员会监管。他们的严苛在全球是有名的。

宽松的监管环境滋养欺诈,不良竞争,不良手段。

在我看来盈透是迄今为止最佳的最先进的理财及操作执行平台。

中国股市一直是我们很大的关注点,它影响着全球经济的动向。

我们的明星产品持续排在同类别大摩黑石产品之上。

在中国做生意的伟大之处在于,它提供难得的机遇。

中国金融市场让我想起了70-80年代的美国。

市场应该被看作为一个长期的财富商店,一个可以长期保值增值的地方。

很多华尔街管理者并不真正了解中国市场和它的驱动力。

不管时外企走进来或中国企业走出去,这里提供的潜力是无穷的。

莱恩斯正在试图打开中国市场。

中国是个伟大的地方,中国人过得很精彩,我感到很幸运可以常到这里来并与很多中国人结交为朋友。


  (后附桑德?里德先生英文版本回复原文)


澳门金沙网上娱乐1、桑德里德先生您好,感谢您和澳门金沙网上娱乐进行深入对话。您如何看待投资中的进攻与防守,主动与被动?


桑德?里德:我认为,投资金额的大小以及投资时间的切入点,与投资是否主动还是被动息息相关。在资产组合中,主动和被动投资策略混合使用也是很有可能的。有些市场由于没有很好的主动投资管理经理去操作,就被指数投资或被动投资策略占据了。近来美国投资市场进入一个误区,由于被动投资策略便宜,有相对可观业绩,并且被大面积地宣传,很多投资者甚至主动投资管理经理选择这样的产品。做为一个投资群体,把所有资金投资到同一个交易中,例如标准普尔500指数投资,并不是一个很明智的选择。当大家都想抛售时,缺少多样化的投资组合会加速市场的下跌和崩盘。很显然像巴菲特在内的世界顶尖投资人都是活跃的投资者,经过长时间的投资,他们超越指数投资的能力得到了很好的证明。这也证实了积极的投资是最好的投资风格。当然,主动投资管理型经理能否让投资者在市场中受益,是很重要的评估标准。


无论是主动还是被动投资受宠,利率在其中也是一个很重要的因素。如果利率下降,就拿当下来说,在过去的25年中利率是处于下降趋势的,被动投资普遍受到青眯。如果利率上升,那么主动管理的业绩相对会更好。就大客户而言,由于他们有注册送白菜网的资金去部署到不同的策略中去,往往可以从活跃的投资管理中获益注册送白菜网。当然,也可选择使用主动和被动混合投资模式。


规模较小的帐户选择就有相对有限,所以在这种情况下被动投资是有一定道理的。 



澳门金沙网上娱乐2、莱恩斯的策略是偏进攻的还是偏防守的,是偏主动的还是偏被动的?或者说在什么情况下以进攻为主,什么情况下以防守为主?


桑德?里德:莱恩斯采用的投资模型为驱动式主动管理风格。从历史纪录来看,我们的投资模型在股票市场的时间为70%(主动),持有国债的时间是30%(防御)我们设计的量化风险指标是用于预警我们避免大型的市场下跌和低迷,预警亮红灯时,防守是尤为重要的。



澳门金沙网上娱乐3、市场多变,有人认为要“随机应变”,也有人认为应该“以不变应万变”。就您看来,做投资应该选择“随机应变”还是“以不变应万变”?或者什么情况下应该“随机应变”,什么情况下应该“以不变应万变”?


桑德?里德:对于投资者而言,长远的投资计划和策略尤为重要,而不是只顾眼前的短期投资。在我看来,为了利于捕捉宏观经济趋势以及市场趋势,不时整改投资组合是很有必要的。然而,投资时限以及风险承受能力是因人而异的,在设定规划投资组合及策略时必须考虑在内。



澳门金沙网上娱乐4、您成功躲过了2008年金融危机的暴跌,请问您是如何分析,如何做到的?


桑德?里德:我们的风险量化指标能测量在不同时间框架的市场趋势。它是专门设计出来用于判断长期趋势的变化预警熊市的。它会忽略短期的市场波动。我们的模型在测试2008年市场时,发出退出股市的信号预警,并于2009年指示重新进入股市。



澳门金沙网上娱乐5、2016年,莱恩斯荣膺汤森路透理柏(Thomson Reuters Lipper)评级第一,主打策略“莱恩斯战略资本投资组合”(Lyons Tactical Allocation Portfolio)荣获晨星网(Morningstar.com)的五星评级。荣获这两项评级对莱恩斯来说意味着什么?


桑德?里德:我们很荣幸在理柏基金评级灵活投资组合3年期类别中力压摩根史丹利、高盛,荣膺汤森路透理柏评级第一名。我们的胜利是基于业绩和回报率。我很欣慰,像我们这样规模的精品公司可以有平台击败这么多华尔街投资大腕。这也证明了,业绩是与专业性挂钩的,这个殊荣也是对我们团队能力的肯定。我感到非常自豪。



澳门金沙网上娱乐6、一般来说,美国的基金管理公司一年获得多少收益,客户会比较满意?


桑德?里德:美国市场上有很多不同类型的基金。有些是被动式管理,有些是积极管理的。但无论选择哪个基金,投资人投资时间框架的匹配,风险的承受能力非常重要。我认为我们的基金较标准普尔500指数投资更稳健,在选股以及推测股市衰退上比指数投资更灵活。客户需求因人而异,收益、保值的可比性的基准是无法统一设定的。但满足客户现实的需求是基金公司的最大目标。



澳门金沙网上娱乐7、莱恩斯创立以来每年的盈亏情况如何?这样的业绩在美国所有的基金管理公司中处于怎样的位置?


桑德?里德:自成立以来,我们复合的累计收益是58%。作为基金公司而言,我们是比较小的,但我们们小而精湛,拥有几十个具有丰富实际经验的分析师和研究人员,并一直为客户们提供着卓越的投资咨询和服务。



澳门金沙网上娱乐8、就您看来,不同的基金管理公司之间,主要比拼哪些方面?最终哪些类型的基金管理公司能够生存下来并且持续发展?


桑德?里德:基金公司之间的竞争是相当激烈的,我想同我们莱恩斯一样很多公司都在专注于特定的自己擅长的领域,力争成为该领域最好的。但也有公司试图囊括所有领域,当资源、服务以及专业性无法匹配时,问题就会出现了。市场把握的方向感和眼光也很重要,选错方向,对基金公司来说是件很糟糕的事情。



研究员:唐正璐
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