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澳门金沙网上娱乐对话盛世资产:量化将迎来灾后重建的黄金时刻

澳门金沙网上娱乐 时间:2015-10-22 18:26:44 来源:澳门金沙网上娱乐

澳门金沙网上娱乐注:与嘉宾的对话仅作为研究之用,不代表澳门金沙网上娱乐的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿澳门金沙网上娱乐用户理性谨慎。


盛世资产:

深圳市盛世资产管理有限公司成立于深圳市前海特区,注册资金1111.11万人民币,2014年7月公司在中国证券投资基金业协会登记为私募基金管理人,管理人编号:P1004070,目前管理资金规模达十几亿人民币。公司致力于为中国及全球的机构和高净值个人投资者提供专业的高科技量化投资理财服务, 争取为广大客户带来稳健长期的绝对收益。


傅英杰   董事总经理/投资及研究


10+年从事金融投资交易工作,专注于利用程序进行环球金融产品的对冲策略交易,香港城市大学计算机科学从事博士后研究工作,麻省理工学院人工智能访问科学家。之后任职Vegasoul Capital Management (Asia) Limited主要量化策略师,该基金管理资产超过10亿美金。傅先生研发的中国期货CTA策略于2010年10月在中国市场开始全自动真实交易,期间6年所研发策略亦涵盖中国大部分的量化策略,从百万资金开始直至现在已操作几十亿资金,业绩领先且稳定。


刘晓俊   董事总经理/营销及项目管理


多年从事金融科技投资交易工作,海外工作期间曾任职麦格里投资银行衍生品科技交易部,高盛亚洲销售及交易科技部,转战于纽约华尔街及香港两地,设计及开发全球量化投资交易系统,支援十亿美金以上的交易。刘晓俊于2010回国后致力于推动中国量化投资行业的发展,并于2012年成功推动发行中国第一只全自动量化投资基金专户产品,至今推动发行几十亿资金规模的不同类型的中国量化投资金融产品,累积了丰富的中国本土量化投资实战及合作经验。


冼嘉文   董事总经理/技术开发及运维


7+年从事金融科技投资交易及IT基建工作,主要负责IT系统搭建设计及运维工作;曾任职摩根斯坦利东京及香港科技交易部门,设计开发不同的交易系统并搭建整个IT基建,确保全球系统稳定快速运行。之后冼嘉文先生曾同时任职深圳市国泰安信息技术有限公司产品管理委员会常务副主席及金融服务事业部总经理,管理几百人开发团队,并专注于上亿中国量化投资基金的系统开发及运维和交易的监管及风控,整个体系在中国已经实盘稳健运行六年。


张沫   董事总经理/风控总监


9年量化策略交易研发及实现,清华大学应用数学理学学士、硕士。曾任职于易方达基金管理有限公司,担任量化投资经理,参与设计并负责管理了国内第一批量化对冲系列专户产品。研发中国A股量化多因子策略,模型过往三年夏普比率超2.0。其构建的统计套利模型因子库,收录超过200个因子。并将A股策略推广至 15个国际市场,包括日本、澳大利亚、新加坡等。加入盛世资产后,负责风险控制及策略研发工作。 


访谈精彩语录:

我们坚持走多策略,多产品线的方针,客户可以根据自己的偏好和理解投资不同策略组合或者不同结构的产品。

我们现在主要分成3大类的策略,包括股票的阿尔法策略,期货CTA策略和各类的无风险套利策略。

毕竟我们的合伙人都是中国人,不希望长期为外国公司打工,真心希望可以在自己的土地上创立一番事业。

中国现在的私募基金行业才刚刚开始,犹如当年互联网行业兴起的年代,实在觉得不能错过如此精彩的时刻。

对冲基金发展如此迅猛的主要原因就是因为中高端客户对于高级理财服务的巨大需求。

对冲基金本身流动性较好,一般投资周期在半年到1年,同时手段多样化,风险分散化,另外银行存款利息低,房产也有较大的投资风险,才促使了对冲基金的蓬勃发展。

从对冲基金本身来说,应该要更加专业化,更注重风险控制;从监管机构来说,应该放开注册送白菜网的对冲工具,同时配以适当的监管,筛选掉一些不合格的对冲基金,保护投资人;而对投资人来说,也要有更好的教育和进修,对对冲基金的选择更专业,更有风险意识。

量化对冲更像是西医,对于所有的病症都有过往大量的临床案例和大量的测量参数,并且材料齐全,容易复制。

而非量化对冲反而更像中医,技巧加上人的多年经验判断,有时候遇到好中医就是强身健体,预防病症,有些疑难杂症也可以妙手回春。

所以总体来说好的量化投资一般投资比较稳健,业绩比较容易验证。而好的主观投资优势会有惊人的业绩,但波动较大。

当大家策略在同一水平上的时候,最主要反而比拼的是风控以及持续的开发能力,也就是产品经理的对策略配比应对市场以及策略师团队不断根据市场情况优化和开发新策略的能力。

贴水可能会在10月收窄,加上市场逐渐筑底,不再大幅异常波动,个股分化加大,会有利于阿尔法策略的建仓和稳定盈利。

我们有理由相信市场会在10月逐步筑底进入相对稳定的窄幅波动或慢牛后慢熊状态,同时个股分化开始,不再同涨同跌,类似2009-2014年11月前这段时间的情况,正是阿尔法策略的建仓和取得稳定收入的绝佳时期。

(我们)相信很快会迎来灾后重建的黄金时刻。

市场是不断变化的,单一策略的夏普一定是慢慢的下降的,最后成为书本上的教学策略。

好的策略不会随意调整,但是会不断开发新的好的策略,使得交易组合不断的根据市场情况被优化。

我们现在除了数据是从交易所接收或者购买之外,其他所有的回验,模拟交易,实盘交易,清算,风控等系统都是自己开发和维护升级的,这样才能真正保证交易的安排和不断适应变化的市场和政策。

其实谁也不知道黑天鹅何时会发生,所以我们只能说做好多策略的组合,已经订好风控的原则,迎接未知的未来。

盛世可能会在极端贴水行情下立刻先平仓获利观望,这也是我们在中国市场学到的新的一课。


若要联系盛世资产,与其沟通交流,澳门金沙网上娱乐可为您预约,电话:0571-85803287


澳门金沙网上娱乐1、盛世资产您好,感谢您和澳门金沙网上娱乐进行深入对话。我们了解到盛世资产成立于2014年,时间还不长,但目前的管理规模已经达到近20亿,能否简单的介绍一下公司的运营情况以及较短时间就取得较大管理规模的原因吗?


盛世资产:公司成立于2013年底,至今接近2年时间,多得广大投资人及合作伙伴的支持和协助才有了如今的小成就,成为中国优秀的量化投资类私募之一。公司主要分为产品/基金经理部、研究部、IT研发支持部和市场推广营销部,每个部门都由一位创始合伙人亲自带领,目标是做到各展所长,分工明确,合作无间。我们坚持走多策略,多产品线的方针,客户可以根据自己的偏好和理解投资不同策略组合或者不同结构的产品。并且每个产品规模在1-2亿之间,保持平均每个月发1-2只产品的速度,不追求爆发式的增长,投资人也可以这个月投些,下个月投些,在时间上也进行分散。同时我们因为采用多策略配比,相对表现也比较稳定,不会暴涨暴跌,适合追求稳定的投资人进行投资,所以规模才有一个比较稳定的增长。



澳门金沙网上娱乐2、前面提到盛世资产目前的管理规模已近20亿,那么在股票和期货市场上资金的配置是如何?


盛世资产:我们现在主要分成3大类的策略,包括股票的阿尔法策略,期货CTA策略和各类的无风险套利策略。其中股票阿尔法策略在资金上占到6-7成,期货CTA策略由于天然带杠杆,所以一般占到2-3成,不过当无风险套利机会出现的时候我们会退出一些资金去做此类套利策略。



澳门金沙网上娱乐3、盛世资产的核心成员大多都有从事海外金融行业的背景,有的还在国际领先的投行担任要职,在国外从事金融行业和在国内相比有什么不同?为什么会选择放弃许多人梦寐以求的工作,选择回国创业?


盛世资产:第一是毕竟我们的合伙人都是中国人,不希望长期为外国公司打工,真心希望可以在自己的土地上创立一番事业。同时中国现在的私募基金行业才刚刚开始,犹如当年互联网行业兴起的年代,实在觉得不能错过如此精彩的时刻。我们本身又有海外的成熟经验,相信可以有能力为推动整个中国金融的前进出一份力。



澳门金沙网上娱乐4、盛世资产的独特竞争优势之一是全球10年以上成功量化投资经验,5年多的中国本土实战交易经验,国际视野与本土智慧的完美结合,请问盛世是如何做到国际视野与本土智慧的结合?


盛世资产:盛世的创始合伙人中大部分在2010年股指期货刚面世的时候便已经开始在中国进行量化交易。2010-2012最早是交易期货CTA策略,然后在2012年7月就借助公募基金专户通道发行了第一个纯量化基金产品,也算是中国第一批阳光化的量化投资私募基金。2013年加入了新的合伙人,进行了重组,成立盛世资产,走多策略路线,一直到现在。中间我们盛世合伙人们共同亲历了2010年中国股指期货面世,开始出现第一批量化投资基金,然后私募基金通过有限合伙、信托、公募基金专户理财等方式逐渐阳光化,到2014年大量私募基金牌照的推出,到2014年11月量化股票策略黑天鹅,再到2015上半年大牛市,之后转为股灾,再到清配资,限仓等等。对如何在中国本土市场做好量化投资有了一个深刻全面的认识,再加上2010年之前在海外顶级投行和对冲基金的海外交易经验,所以才敢说是国际视野和本土智慧的结合。



澳门金沙网上娱乐5、自1949年全球第一只对冲基金在美国诞生以来,对冲基金在六十多年的时间里迅猛发展,至今全球对冲基金数量已超过9000家,管理资产超过2万亿美元。您认为全球对冲基金发展如此迅猛的原因是什么?


盛世资产:我们认为对冲基金发展如此迅猛的主要原因就是因为中高端客户对于高级理财服务的巨大需求。在国外经过多年的发展产生了一大批高净值客户,除了正常运营自己的实体商业之外,他们积累的大量财富也必须找到可以稳定增值的手段。对冲基金本身流动性较好,一般投资周期在半年到1年,同时手段多样化,风险分散化,另外银行存款利息低,房产也有较大的投资风险,才促使了对冲基金的蓬勃发展。相信中国的情况也会慢慢地向海外靠拢。



澳门金沙网上娱乐6、中国目前也有许多所谓的对冲基金,业内也有人吐槽“中国特色”的对冲基金,就您来看,国内的对冲基金发展情况如何,存在哪些问题?哪些问题又是急待解决的?


盛世资产:我们觉得这个问题可以从三个层面来回答。从对冲基金本身来说,应该要更加专业化,更注重风险控制,而不是像大散户一样追涨杀跌,罔顾风险,这样会造成生存时间短,赚一票就走人的现象。从监管机构来说,应该放开注册送白菜网的对冲工具,比如股指,期权等,让中国对冲基金更好的通过不同的工具进行对冲,同时配以适当的监管,筛选掉一些不合格的对冲基金,保护投资人。而对投资人来说,也要有更好的教育和进修,对对冲基金的选择更专业,更有风险意识,而不是老是输打赢要,只想谋取暴利而不想输钱的风险,动不动就全副身家拿来投资,甚至借钱来投资,把投资当成赌博,就不好了。



澳门金沙网上娱乐7、您认为量化对冲基金与非量化对冲基金相比,有何优劣?


盛世资产:我们比较喜欢从医学的角度做对比,这样比较容易理解。量化对冲更像是西医,对于所有的病症都有过往大量的临床案例和大量的测量参数,并且材料齐全,容易复制。所以一般治病也都比较稳定,不会出现太多的问题,但有些没出现过的疑难杂症比较难以很快应对,也很难帮助病人强身健体,预防大病发生。而非量化对冲反而更像中医,技巧加上人的多年经验判断,有时候遇到好中医就是强身健体,预防病症,有些疑难杂症也可以妙手回春。但是要寻则到好的中医相对比较难,此类技术也不容易复制,全靠人的经验累积,而人的当时状态和心理也对结果有重大的决定作用。


所以总体来说好的量化投资一般投资比较稳健,业绩比较容易验证。而好的主观投资优势会有惊人的业绩,但波动较大。



澳门金沙网上娱乐8、中国目前的量化投资市场是否能满足盛世资产未来的发展需要?


盛世资产:由于股灾的原因,国内监管层暂时对量化投资采取观察和短期限制的手段,对整个市场是有一定影响的。但是长期来说如果说中国开放更加多的对冲工具,比如说好的期权,以及慢慢开放海外市场,这样盛世资产的策略就会注册送白菜网,表现也会更好。



澳门金沙网上娱乐9、量化交易由于严格执行的原因,一般不会出现大赚大亏,收益率一般都比较平滑,那您觉得市场上众多的量化交易策略比拼的是什么?


盛世资产:做好的量化策略门槛比较高,策略师一般都是博士学位或者以上,同时有一定的经验,所以在中国本身做到一定水平的公司已经不多了。当大家策略在同一水平上的时候,最主要反而比拼的是风控以及持续的开发能力,也就是产品经理的对策略配比应对市场以及策略师团队不断根据市场情况优化和开发新策略的能力。



澳门金沙网上娱乐10、经不完全统计,目前国内期货量化私募产品仅10%出现亏损,大大低于人工交易的亏损面,是否意味着量化交易更适合设计成产品?


盛世资产:上面有提到,量化投资的门槛较高,所以一般能够长期生存下来的数目本来就不多,而主观投资由于牛市如雨后春笋般涌现,自然良莠不齐,亏损率也会高些。只能说相对来说量化投资回报比较稳定,而主观投资波动较大。



澳门金沙网上娱乐11、请您评价一下量化投资与基本面投资的优劣对比?


盛世资产:量化投资比较客观,策略容易验证以及积累,程序严格执行,业绩会比较稳定,不太容易造成大型亏损。主观投资比较看投资经理的水准,业绩差异较大,上下波动较大,业绩不容易复制和验证,但对一些突发事件的捕捉会好于量化投资。



澳门金沙网上娱乐12、量化交易在国内期货市场的应用主要在高频交易、低频交易、基于基本面的量化对冲交易三个方面,请问盛世资产主要以什么方面为主?为什么?


盛世资产:上面介绍过了,我们现在主要分成3大类的策略,包括股票的阿尔法策略,期货CTA策略和各类的无风险套利策略,主要以低频为主。


研究员:张文慧
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