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澳门金沙网上娱乐对话陈四建:程序化交易助我们以风险博收益

澳门金沙网上娱乐 时间:2015-06-18 18:01:49 来源:澳门金沙网上娱乐

澳门金沙网上娱乐注:与嘉宾的对话仅作为研究之用,不代表澳门金沙网上娱乐的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿澳门金沙网上娱乐用户理性谨慎。

陈四建简介

深圳开拓者科技有限公司副总经理、开拓者资产管理有限公司量化投资部总监。多年程序化讲师和交易经历。目前团队管理资金7亿。开发了基于tradeblazer平台的多种交易策略,通过大量测试完善,选取其中的部分策略进行了实盘。对程序化交易中模型编写与测试、仓位管理、风险控制以及实盘中的注意事项有深刻的理解。


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精彩语录:

交易光靠看书是不行的,必须要结合自己的优势去实战才能做出成绩。

在交易市场里面,是自己给自己制定纪律,并且需要严格遵守。

想在一个随机性很强的市场里获得相对比较稳定的收益,最终还是需要依靠规则,这个规则就是纪律。

我们干预模型后都是会后悔的,但在这过程中会总结出来一些纪律。

我个人认为预测点位没有什么意义,做程序化交易的一般不会去预测要涨还是要跌,涨到多少跌到多少。

未来达到一万点,肯定是没有什么问题的,但是我不希望的是它几个月就达到了一万点,对我而言这不是一件好事,这对个人投资者,尤其做股票的个人投资者来说也不是一件好事。

我更希望这个牛市是充分调整后的慢牛。

做任何事情都要付出代价,想获得收益,就要承担相应的风险。

模型开发出来之后,如果表现很好,那就没有必要调整了。

我们最关注模型的收益风险比,要达到2以上。

基本面信息对我们而言,就是在实际使用上让我们微调仓位。

我们是用逆推法得出仓位的大小的。实际操作的过程中我会把风险放大,会把历史回撤乘以1.5-2,这样逆推出来的仓位会更小一点,风险控制会更严格。

用品种的成交额来配置相应的策略的。其次我们也会考虑品种之间,策略之间的相关性,对一些品种的配比进行微调。

我们没有针对性地配置品种,因为我们的实盘策略是做趋势的,普适性比较好,20几个品种上都可以做。

我们没有为股指期货开发独有的策略,我们的模型在20多个品种表现都还不错。

我们坚持做组合的原因,除了能够容纳注册送白菜网的资金,还能让整体的资金曲线变得更好。

整个市场的交易会越来越难,因为留在里面能够存活的投资者,会越来越聪明,竞争对手会越来越强。

在这个市场中交易只会越来越难,不要因为股指上暂时获得的暴利,就看不到潜在的风险。

我们只会去找应对办法,很少关注造成这种行情的原因。

我们软件能够做期货也能够做股票,也能做个股期权,未来的股指期权,外盘都可以做。

开拓者的软件有很多优点,为什么会有这些优点?其实就一句话:它是完全围绕交易这个核心而开发的,更贴近交易。

大部分人提出来的需求对交易意义不大,所以他们软件的缺点相对而言就是我们软件的优点。

严控风险的一部分就是程序化交易,因为它纪律性很好,不会主观地去多或空,坚持做多品种多策略多周期组合交易。

股指期权上市后,这个市场容纳的资金量会更大,我们也可以主动地再去发一些股指期权的产品。


若要联系开拓者资产-陈四建,与其沟通交流,澳门金沙网上娱乐可为您预约,电话:0571-85803287

 

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澳门金沙网上娱乐1、陈四建先生您好,感谢您和澳门金沙网上娱乐进行深入对话。您原先在部队任技术军官,为什么后来选择从事期货交易?


陈四建:我大学读的是计算机专业,毕业后在部队任技术军官。刚毕业的时候有很多的想法,也想做一些事情,但是在部队里,只能听命令行事,而不是你想做什么就可以做什么。觉得外面的天地更广阔,所以想出来闯一闯。刚离开部队的时候刚好了解到股票,当时还没有接触到期货,用三个月的时间看了100多本关于股票的书,有关于技术分析的、交易心理的,甚至一些书是讲操盘手的小说,这些书都大同小异,所以读起来很快。之后发现交易光靠看书是不行的,必须要结合自己的优势去实战才能做出成绩。因为我是计算机专业毕业,就开始研究市面上的一些炒股软件,发现自己的理解能力还不错,能够仿写出市面上很多收费软件中的技术指标。之后我在十天的试用期间里仿写出一款新加坡的软件中的大部分技术指标,就给这家公司相关人发了邮件讨论他们的指标,他们给我回复的邮件里说除了个别参数不一样,原理基本上都没有问题,并给我提供了一个进入期货公司的工作机会,就这样我接触到了期货,就再也离不开了。



澳门金沙网上娱乐2、部队往往讲究纪律,在您做交易的时候您是否会保留军队里的习惯,是否为自己的交易制定了各项纪律?如果有,制定了哪些纪律?


陈四建:这是肯定的,但和部队里还是有些不同。部队里所谓的纪律,养成的习惯,是别人强迫给你的规定,无论你认同不认同,你都必须遵守,但是在交易市场里面,是自己给自己制定纪律,并且需要严格遵守,这些纪律是自己的经验,在不断地碰壁吃亏后总结出来的,所以自己更能严格地去执行这些纪律。交易做多了之后,发现想在一个随机性很强的市场里获得相对比较稳定的收益,最终还是需要依靠规则,这个规则就是纪律。我们发的一些产品,肯定是严格执行纪律的,但是我们也有一些小的账户,是用来测试我们的新版软件,测试新开发的交易模型的,偶尔也会根据自己的主观判断干预一下。基本上,我们干预模型后都是会后悔的,但在这过程中会总结出来一些纪律。



澳门金沙网上娱乐3、除了期货,您还做股票、个股期权、外盘期货,相对而言,您更喜欢投资哪个领域?就您看来,这几个投资种类,目前哪个更适合散户去投资?


陈四建:我个人更喜欢期货,以及马上就要上市的股指期权。期货还是比较适合个人投资者,因为股票相对于期货,有很多的缺点,比如交易速度比较慢,交易成本比较高,不是T+0,融资融券都比较困难。外盘市场上有很多大的机构在其中博弈,斗争激烈,你想去里面分一杯羹不是那么容易的。个股期权对于开仓量、持仓量有很多限制,同时它的交易费用也相当高。所以目前还是期货更适合散户去投资。我们团队操作的资金里面,期货占的比重最大,期货中股指期货占的比重最大,股票、个股期权、外盘期货也都在做,这些比例占得小一些。



澳门金沙网上娱乐4、虽然近期国内A股市场波幅剧烈,但很多人认为A股市场会迎来一个新的牛市,一万点并非遥不可及,对此您怎么看?


陈四建:我个人认为预测点位没有什么意义,做程序化交易的一般不会去预测要涨还是要跌,涨到多少跌到多少。国内经济还是向前发展的,未来达到一万点,肯定是没有什么问题的,但是我不希望的是它几个月就达到了一万点,对我而言这不是一件好事,因为如果它涨得很快,可能最近你会赚很多钱,但是这种极速地拉升之后,往往也会酝酿着巨大的风险,这对个人投资者,尤其做股票的个人投资者来说不是一件好事。所以我更希望这个牛市是充分调整后的慢牛,这样无论对国家、企业或者个人来说都是一件好事。



澳门金沙网上娱乐5、您表示您最喜欢赚趋势的钱,请问您是怎样识别趋势行情的?


陈四建:靠我们的模型识别趋势,我们现有的实盘模型有几十套。其实我自己写过的模型有1000-2000个,但实际应用到实盘的也只有几十套,这些模型绝大部分是做趋势跟随的。开多单,对于模型而言,趋势就是向上的,但是同一时刻不同的模型可能会不一致,偶尔会有某些模型开多,某些模型同时开空的情况,大多数情况下方向还是比较一致的。如果出现不一致的情况,模型就各自执行自己的,开多的依然开多,开空的依然开空,彼此不会干扰。



澳门金沙网上娱乐6、您认为在这个市场中,控制风险是首要原则,以风险换利润。请问您是如何控制风险的?怎样才能做到用风险换取利润?


陈四建:首先,我们是程序化交易,程序化交易就是把你的交易思路写成模型,这些模型需要经过历史数据的测试,历史上表现比较好的模型才会被应用在实盘当中,这样其实就已经避免了很多的风险;其次,实际交易的时候,每一个模型,都严格控制它使用的杠杆,分配的资金不会随意扩大,这样一个模型产生问题不至于对整体影响很大;另外,我们现在交易的有20多个比较活跃的期货品种,每一个品种都分配了一定资金,不会特别集中,这样即便某个品种最近没有行情,也不会影响很大。


做任何事情都要付出代价,想获得收益,就要承担相应的风险。我们所有的趋势模型组合下来,胜率大概是40%多点,相当于平均下来做100次交易,大部分交易都是亏损的。但我们的模型是以我们的交易经验为基础,经过严格的历史测试,每一个品种每一个模型都经过严格的测算,分配了适当的杠杆,把风险控制得比较好。比如说某组合收益风险比是4:1,它蕴含的含义就是我冒着亏损1万元的钱一年能赚4万元,这就是风险博利润的内涵。



澳门金沙网上娱乐7、您有三大类系统,日内短线系统、中长线持仓系统、套利对冲系统,且这些系统均有实盘操作,请您谈谈这三大类系统各自都有什么特征?这三大类系统的运行表现如何?


陈四建:我的这三大类系统,日内短线、中长线、套利对冲,实际应用的模型有几十套。日内短线,单笔利润比较少,但是相对而言它能获得比较高的收益风险比,如果你能容忍一定的风险,那么它可以使用比较大的杠杆;中长线持仓系统相对而言交易次数会比较少,它不能够使用太大的杠杆,因为考虑到它是一个持仓系统,万一周末国家出现突发的政策或者外盘出现异常变动,可能会导致反向跳空很大,做自有资金还好,做产品就会有更严格的风控,比如净值到0.95,就必须要降杠杆,只能平仓不能开仓,为了防范这种风险,隔夜杠杆就会比较小,大概在2-3倍左右,而日内短线对于自有资金可能会使用7-8倍杠杆。套利系统的年化收益不会很高,能够容纳的资金相对较多,相对风险会小一点,行情波动比较大的时候会有比较大的套利对冲机会,行情波动非常小的时候,套利系统也不一定能够获利。



澳门金沙网上娱乐8、请问您的这三大类系统是基于什么原理开发出来的?系统开发出来后,您会不会再进行调整或者优化?(如调整,会在什么情况下进行?)


陈四建:我们的这三大类系统都是根据我们团队的实盘交易经验开发出来的。我们团队里面有几个比较核心的人物,比如陈总(陈剑灵),他从上世纪九十年代就开始做交易了,有丰富的盈利经验。模型开发出来之后,如果表现很好,那就没有必要调整了。模型需要调整,往往是发现有小的缺陷,如果改变一个条件会表现更佳,那么才可能对它微调,但不会很大地调整,像参数优化,一般是模型表现不佳的时候,会去调整。



澳门金沙网上娱乐9、请问您的这三大类的系统同时运行时会不会被不同模型的价格和仓位所干扰?


陈四建:不会,这三类系统是独立执行的,可能会出现日内短线已经做空了,中长线还在持多单,彼此不干扰。



澳门金沙网上娱乐10、您开发的这三大类系统各自是由多个不同的策略组成还是由相似的策略组成?这多个策略又是如何组合在一起的?


陈四建:对我们而言这是一个很自然的情况,一个窗口里面打开了一个交易标的,比如股指1506,5分钟交易系统,我就把5分钟的策略都插入进去,同时还有1分钟的,3分钟的,15分钟的,甚至半小时,1小时,都打开,都加载上对应的交易系统,这就是一个股指的多周期多策略的自然组合。



澳门金沙网上娱乐11、您有几十套策略,请问您的策略需要符合什么样的条件才能实盘操作?


陈四建:首先,在历史上表现要比较好,我们最关注模型的收益风险比,要达到2以上;其次看单笔利润,如果单笔利润很薄,平均下来只能赚几十元,那么做股指可能就不合适了,因为股指一跳就好多钱,沪深300一个点就是300元,净利润才几十元根本扛不住很大的滑点,行情极端的时候滑点都是很大的,滑1-2个点是很正常的事情,对于这种情况我就会把这些策略剔除掉。同时,利润很薄表明它能容纳的资金也会比较小,那做上亿资金就不合适了。如果策略表现比较好,加入组合对整个组合有提升,或者策略的历史测试表现不是很理想,但是加入组合,能提高整个组合的收益风险比,那么我也会把它加入到组合中进行实盘交易。最直观的就是看历史测试曲线,跟行情吻合,曲线比较平滑向上的就是可以实盘的好模型。



澳门金沙网上娱乐12、有的量化机构开发出来的策略后期不会进行调整,而是采用自适应的方式,就像一个自然的生态系统可以形成一个生态链,对此您怎么看?


陈四建:不同机构和不同投资者对交易的认识也不同,完全不调整策略的方式我不是很认同,策略表现好的时候一般我们也不会进行调整,但如果我有更好的改进想法了或者策略表现比较差,那我可能就会进行调整。

研究员:黄荣益
Total:3123

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