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专访李飞:程序化交易最好的办法就是以不变应万变

澳门金沙网上娱乐 时间:2014-09-11 08:12:55 来源:期货中国

澳门金沙网上娱乐注:嘉宾回答仅代表其本人观点,不代表澳门金沙网上娱乐的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿澳门金沙网上娱乐用户理性谨慎。

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李飞


网络昵称“小李飞刀”、“eprc”

曾在证券公司工作过一年,在大学教过三年书。

1997年开始做股票,2003年开始做期货,期间做过权证、外盘。现在主要做股指期货。

主要捕捉大趋势中的波段行情,做系统化客观交易。

第三届蓝海密剑(2010-2011)年度预备役收益率第一名,收益率326%


相关链接:专访蓝海英雄李飞:市场对要跟随,市场错更要跟随



访谈精彩语录:


商品市场的参与者比较多并且市场信息比较透明,在交易过程中,价格能较好地反映当时市场供需的情况。

期货交易是杠杆交易,一块钱的资金可以做十块钱的交易。

市场一旦出现趋势后,不管个人对这个趋势(上涨或者下跌)是否肯定,都必须跟随它。

要么是完全的基本面分析,从基本面的角度去买卖,要么就根据你的技术判断,或者程序化的买卖信号来做。

我个人亲睐技术面的原因是因为任何的市场信息都能在价格和市场的走势中反映出来。

根据技术指标的买卖信号进场交易,运用资金管理决定基本持仓仓位,运用概率学理论加仓。

如果一两个策略在某个时间段失灵,收益会出现亏损,但同时其他的策略的资金是上升的,多策略组合的方式可以把整个资金量控制在比较小的回撤甚至是缓慢上升的。

我是根据程序化系统发出的买入和卖出的信号进出场。

基本上任何时候我的仓位都保持一致。

没有止损这个概念,只有不停地买入和卖出。

做期货的肯定都是风险偏好型,因为规避了风险就等于规避了利润。

在交易的过程中你需要有自己的交易方法或者策略。

在连续亏损或者交易策略本身是失效的情况下加仓,会把你的亏损变得更大,资金回撤变得更厉害。

在交易策略本身是失效的情况下再增加一个其他的策略,就算是前面的交易策略失效,后面的策略也能够让你的资金曲线有所回升,让你总的资金量能够维稳。

(程序化交易)最好的办法就是以不变应万变。

解决程序失灵的状况可以在取得盈利的基础上先取一部分资金出来,再利用多策略组合,同时尽量控制自己交易的仓位。

国债期货的利率没有完全市场化,导致参与者少,成交量不活跃,走势不活跃,因此容易出现人为控制。

期权交易比较灵活,可以起到把杠杆进一步放大的效果。

保持高收益一是坚持程序化交易,二是有一个严格的资金管理策略,三是在资金回撤的过程中有一个良好的心态。

我们会把剩余的资金会作为储备金,选择一些比较稳健的、有固定收益率的产品或者比较稳健的股票持有。

一般我们发现持仓的比例和资金的回撤是1:1。

最好的资金管理,仓位最好不要超过30%,这样能够保证你资金的安全性。

我并不担心盘整,而是担心资金的回撤比例过高。


如您想联系【李飞】探讨资管合作,澳门金沙网上娱乐可为您预约,电话0571-85803287



期货中国1、李飞先生您好,感谢您在百忙之中接受东航金融与澳门金沙网上娱乐期货中国的联合专访。您曾说“这是一个接近完全自由竞争的市场。”为什么说期货市场是一个接近自由竞争的市场?这个市场对个人投资者会不会比较残酷?


李飞:以商品市场为例,因为市场的参与者比较多并且市场信息比较透明,因而在在交易过程中,价格能较好地反映当时市场供需的情况,所以说期货市场是一个接近完全自由竞争的市场。对个人投资者而言这个市场肯定是比较残酷的。这个市场对个人投资者的残酷性主要体现在期货交易是杠杆交易,一块钱的资金可以做十块钱的交易,这样如果上涨或者下跌10%左右,那个人投资者的钱就可能全部损失掉,特别是中小投资者,因为资金量小,很多人以股票交易的心态去做交易(喜欢满仓交易),市场稍微有点波动,就有可能对个人投资者带来大的亏损,所以说对个人投资者而言这个市场是比较残酷的。



期货中国2、您曾说过“市场对的要跟随,市场错了更要跟随。”为什么您会这样认为?在市场对的情况下,我们应该怎样跟随市场?错的情况下又应该怎样跟随?


李飞:我们参与这个市场的根本目的是为了从中获取利润,我是做趋势性交易,市场一旦出现趋势后,不管个人对这个趋势(上涨或者下跌)是否肯定,都必须跟随它,只有这样才能从中获取利润,所以不管市场对还是错都要跟随这种趋势进行交易。第二,市场的走势(上涨或者下跌)是客观的,你所认为的这个市场的对与错是你个人的主观判断,很多时候受基本面、个人情绪等等的影响,往往你的判断并不完全准确。所以从这两个角度,我认为不管你认为这个市场是正确的还是错误的,反映了基本面的情况也好,与基本面相反也好,既然市场已经走出了这种趋势(上涨或者下跌),我们就必须跟随。一旦趋势成立,像我做程序化交易,程序指标发出了买入信号,跟随买入信号进入以后,一旦与趋势一致,信号可能就会一直保持多头状态,只要没有发出卖出信号,我们就一直持有多头仓位,就像火车启动后,我们就应该跟着火车一起走而不要急着下车,就是这个道理。


期货中国3、您曾表示您做系统交易不考虑基本面,但是越来越多的人觉得基本面分析非常重要,单纯的技术分析在这个市场中很难盈利。对此,您怎么看?


李飞:基本面与技术面有时候是统一的,有时候又是矛盾的。对于交易者而已,要么是完全的基本面分析,从基本面的角度去买卖,要么就根据你的技术判断,或者程序化的买卖信号来做。我觉得如果想两者结合有一定难度,比如说程序化发出的是买入信号,而基本面是看跌的,在这种情况下你就会非常矛盾,就会很难做出正确的抉择。我个人亲睐技术面的原因是因为任何的市场信息都能在价格和市场的走势中反映出来,可能你对基本面的判断是正确的,但因为市场中商品交易量小、参与者少,而如果有大的资金在其中参与交易,市场走势就有可能与你的基本面分析是完全相反的。这种情况下如果你按基本面分析去做的话,这些大的资金在某些情况下就有可能把你吃掉,所以最好还是根据技术面去做。



期货中国4、您的程序化交易策略是基于什么开发出来的(比如基于技术指标、图形分析、统计规律)?


李飞:主要是三方面相结合,一是技术指标,根据技术指标的买卖信号进场交易,二是运用资金管理决定基本持仓仓位。三是运用概率学理论加仓。我设计一个交易系统,在这个交易系统的运行过程中,利用概率学的原理,对交易仓位用概率学的理论进行调节。举例来说,根据以往的统计结果,我的程序化交易,如果交易出现4-5次连续的亏损后,这种统计概率统计下,我就会在第6次或者第7次把持仓的仓位再加一些进去。



期货中国5、您现在的交易策略是只有一个策略还是多策略组合?(如果是多策略组合,多个策略是相似的还是互补的?不同的策略之间您是怎样搭配的?)


李飞:现在主要是多策略组合,两到三个策略组合在一起交易。这两到三个策略是相似的,因为我做的是趋势性交易,这两个或者三个策略都是趋势性的交易,但周期不一样,有长线趋势,以日线或者周线为单位进行交易,同时补充中短线的交易策略,以小时或者分钟为单位进行交易。这两到三个策略主要是根据资金管理进行搭配的,不同的策略分配不同比例的资金。



期货中国6、就您看来,您觉得是一套简单的策略更有生命力还是策略组合更有生命力?为什么?


李飞:我觉得多个策略组合更有生命力,因为简单的程序化策略有可能在某个时间段或者长时间内失灵,那对于交易者而言,就有可能出现比较大的资金回撤,在这种情况下他就有可能坚持不下去。如果是多策略组合,如果一两个策略在某个时间段失灵,收益会出现亏损,但同时其他的策略的资金是上升的,这样就可以把整个资金量控制在比较小的回撤甚至是缓慢上升的,这样对投资者的心态是非常有帮助的。



期货中国7、您的策略的进场模式是顺大势突破进入,还是顺大势逆小势阶段回调进入,亦或是其他?您的策略的出场模式又是怎样的?


李飞:我的进出场模式主要是根据程序化系统发出的买入和卖出的信号,一旦趋势形成以后,这个策略可能会发出一个向上的买入信号,你买入后,只要不出现大的回调,一般这个信号会保持买入的状态,就一直持有,如果启动后出现大的回调,策略就有可能会发出卖出信号,在这种情况下把仓位的多头改为空头。过段时间后,卖出信号可能又变成买入信号,那我就再把仓位的空头平掉,继续买入,转为多头。这样一直不停的循环下去。



期货中国8、期货市场有这样一句话“方向决定成功率,点位决定盈亏比”,请问您的系统是如何确定交易方向的?您的系统对进出场的点位要求高不高(即您的系统是需要去抢价格的,还是进出场快一点或慢一点是无所谓的)?


李飞:主要还是根据信号,我们的系统会自动产生买入和卖出的信号。从统计的角度,成功率并不是很高,30%-40%左右,交易3-4次,大概会有1次是盈利的,剩下的2-3次是亏损的。如果交易4次,有3次亏损1次盈利,那么我们这一次的盈利一定会把那几次的亏损全部抹掉,而且总体还有多余的利润,在这种情况下,这个信号就是有效的。我的系统对进出场的点位要求不高,主要还是根据系统的信号进出场。可能会2000点买入,进去的时候已经是2001点,这个点差对系统本身的影响不是很大。



期货中国9、您的整个交易化体系在不同的时间、行情下,仓位是怎样设置的?


李飞:仓位的设置是根据资金管理,因为我是程序化,本身不用判断市场是怎么走的,所以我采取的是不管在什么时间、什么行情下,市场怎么走,都还是固定的仓位。我不会判断市场,全部交给程序,所以基本上任何时候我的仓位都保持一致。也有特殊的情况,如果出现连续的亏损,可能我就会在原有的仓位上做改变,比如说在原有30%的仓位上再加10%,达到40%。



期货中国10、一般的程序化策略包含初始止损和移动止损,您的每笔单子的止损是怎样设置的?


李飞:止损有很多种方式,有些人是按照固定比例,有些人是按照点位。我是根据信号止损,比如说买入后,市场可能马上就反转,那很快这个信号就会变成卖出,这个时候我们就会把多头变成空头,就会自动止损。其实就是没有止损这个概念,只有不停地买入和卖出。



期货中国11、请问您觉得自己是属于风险偏好型的还是中等接受风险的,还是风险反感型的?您又是如何理解风险和收益的?


李飞:做期货的肯定都是风险偏好型,因为规避了风险就等于规避了利润,这不符合做期货的理念。风险和收益应该是正比例的关系,风险越高,相应的获取的利润也越高。我所说的风险主要是持仓比例,任何时候如果你持仓比例很高,相应的你的收益也会高,但由于你的持仓比例高,你的资金回撤就会比较高,相应的你的风险也会高。


研究员:叶晓丹
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