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专访汉凰投资:程序化交易是机构发展的唯一出路

澳门金沙网上娱乐 时间:2013-07-23 13:32:23 来源:期货中国

澳门金沙网上娱乐注:嘉宾回答仅代表其本人观点,不代表澳门金沙网上娱乐的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿澳门金沙网上娱乐用户理性谨慎。

汉凰一号净值.jpg


汉凰投资


期货中国网私募排行榜simu.7hcn.com“汉凰一号”、“汉凰二号”、“汉凰三号”操作者。以正规化基金模式操作,采用程序化自动交易,主要做股指期货,日内为主。


访谈精彩语录:


我们原则上完全不留隔夜单。


隔夜总是要面临系统性的风险,而汉凰是以管理大资产为主的投资方向,面对大资产,承担过多的系统性风险,我们认为不必要。


汉凰目前有足够的交易策略组合,有足够大的体系去支撑日内交易,去在日内的波动率下获得一个比较好的,让客户应该已经比较满意的收益率。


我们有加减仓的设置,最大的杠杆大概能做到4倍多。


在整个中国期货市场,目前产品深度最好,流动性最好,连续性最好的产品不多。


我们很期待未来的国债期货,甚至未来的原油期货,这些我们认为都会是未来深度比较好,流动性比较好的产品。


在整个微观市场的博弈越来越剧烈,一定会越来越难做的。


整个市场它的绝对波动率足够,它的相对波动率其实不够。


在策略上你可能更需要一些特别中性、相对更平滑的。


程序化交易更好复制,更规范,它通过大量的统计,它可以在短时间内完成对它的优化和调整。


人的思维惯性是很难在短时间内修正过来,人永远记忆的都是最近的事。


作为一个机构,如果你想持续的发展,可能未来你管理资产的规模,你的人才,你的管理水平这三方面如何提高可能对一个机构来说是最重要的,而只有程序化交易可以做的到。


作为机构要发展,程序化交易是唯一的出路,绝不是靠个人。


我们考虑最多的是策略与策略之间的对冲性能,不同的策略之间,由于性能的不同,由于它们适应市场的规律不同,它们之间能形成一个好的对冲,这是我们追求的一个目标。


不违背非常原则的逻辑,我们就可以接受它,也就是说汉凰选取交易策略以结果论英雄。


(评估策略的标准)第一,它的风险回报比要足够;第二,它可以管理的资金量要足够。


市场一定是在渐变的,它会发生一些你眼睛里看不到的变化,所以你的参数可能要去适应它。


我们不允许(人工)干预。


最大回撤我们一般控制在6%,日内的最大回撤我们控制在1%。


我们希望利用这样一次机会希望能够成为第一批期货私募里比较能够阳光化、规模化的这样一个公司。



期货中国1、汉凰投资您好,感谢您在百忙之中接受期货中国网的专访。请问汉凰投资这个名字的由来或渊源?


汉凰投资:我们原来是叫秦晖科技,因为我们现在想创立一个资产管理的品牌,所以我们就回避我们原来这个秦晖科技公司的品牌,因此我们把和秦对应的汉,作为我们整个投资平台的一个title。



期货中国2、好的投资公司除了拥有优秀的投资策略,IT技术的优劣以及人员配备也起着决定性的作用,请您简单介绍一下汉凰投资人员配备情况和IT技术配备的情况?


汉凰投资:我们以程序化交易为主,所以我们对技术比较注重,我们整体比较强的这块就是IT,所以我们原先技术公司的主要的IT人员都是汉凰的IT核心组成部分,他们都有多年的交易软件的制作经验和解决一些交易上的IT问题的经验。在程序化交易里另外一部分人员主要就是策略人员,因为我们公司整体的交易是以日内的偏高频为主的交易策略,所以我们的团队主力来自于早起外汇的交易员。IT技术配备上主要是我们技术公司的AGF软件的开发人员目前有几位转入到汉凰,主要支持我们程序化交易的技术开发,解决我们在交易上遇到的IT问题。



期货中国3、汉凰投资目前的资金管理规模大约是多少?资金全部配置在期货市场吗?


汉凰投资:我们百分百的资金都配置在期货市场,我们管理的规模光汉凰这边大概在9000万左右。



期货中国4、汉凰投资在期货中国私募排行榜展示的汉凰一号、汉凰二号、汉凰三号都获得不错的收益,您对目前的收益还满意吗?在这些账户的运作中您觉得还有哪些方面还有提升空间?


汉凰投资:说句实在话,汉凰目前特别是今年整个的运行我们觉得是不满意的,整个去年我们整体的操作非常平稳,最大的回撤我们控制在6%附近,收益率能达到30%以上,甚至40%以上,去年还是相对比较稳健的,但是进入今年以来,整个市场变化还是比较大,随着交易量的上升,整个市场走的比原来还要快,而且不像原来的日内的趋势那么明显,或者说那么确定,它中间的反转很多,所以今年整个的交易虽然还是有收益,但我们整体感觉今年不是很满意,所以我们持续的在推一些更快、更高频的策略做一些测试,应该在短期内我们很快会有一个新的组合上线,去改观上半年整个不温不火的状态。



期货中国5、我们从期货中国私募排行榜中发现汉凰的账户,每日隔夜仓位都比较低,基本以日内交易为主。请问为什么以日内为主?在什么情况下会留少量隔夜单?


汉凰投资:我们原则上完全不留隔夜单,过去我们还有10%以内的交易策略是有隔夜持仓的,但是我们从去年下半年开始就完全淘汰了隔夜的交易,第一是因为隔夜总是要面临系统性的风险,而汉凰是以管理大资产为主的投资方向,面对大资产,承担过多的系统性风险,我们认为不必要,也不应该去承担这种过多的系统性风险,而汉凰目前有足够的交易策略组合,有足够大的体系去支撑日内交易,去在日内的波动率下获得一个比较好的,让客户应该已经比较满意的收益率,所以我们至少暂时短期内不会考虑过多的去部署隔夜的头寸。



期货中国6、汉凰投资普通账户的日内仓位一般控制在什么范围内?日内策略是否有加减仓的设置?


汉凰投资:我们有加减仓的设置,随着市场的变化我们会考虑很多因素,但是各大体系的策略之间它的加减仓的办法可能不大一样,没办法一一而就,但是我们有这个加减仓的设置,我们最大的杠杆大概能做到4倍多。


研究员:刘健伟
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