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期货中国专访言程序交易团队:只要有波动 就可以赚钱

澳门金沙网上娱乐 时间:2012-07-06 08:58:58 来源:期货中国

澳门金沙网上娱乐注:嘉宾回答仅代表其本人观点,不代表澳门金沙网上娱乐的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿澳门金沙网上娱乐用户理性谨慎。

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言程序(台湾程序化交易团队)

永安七禾言程序交易团队零号基金顾问

台湾最大财经节目东森金钱爆受邀来宾、以及台湾各大财经媒体专栏作家,同时也是期货日报专栏作家;曾受邀在大型千人专业财经会谈进行演讲。

言程序领导的交易团队横跨经济、统计、计算机工程及财务工程领域,进行全球量化投资,尤其擅长日内交易。参与沪深300股指期货的日内交易以来,保持良好的收益(20115-20126月,操作的纯日内账户,最大回撤15%,以不断出金的非复利增长形势,获得70%的收益,若按复利计算则收益还要高不少)。


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访谈精彩语录:

降手续费,对我们是有利的。

沪深300股指期货参与者的同质性从目前来看是比较高的。

我们交易股指期货最重要的目的就是要为了投资组合、分散风险

其实现在做大陆的股指期货获利率是很高的,而且它更容易让我们达到较好的获利率。

未来10年我们认为是中国期货市场的黄金10

未来10年,大陆期货市场会出现很多个学派、很大的风潮,创造很多财富神话。

做日内交易第一件事情就是可以把风险控制住。

我们做程序化交易的时候,每一笔进出都要经得起考验。

如果你日内的绩效跟留仓的绩效不相伯仲,何必留仓,多一个风险因子呢?

单单以100万来看的话,大概1次开仓12手,加减仓则是不同策略的叠加

单日最大盈利是12%,单日最大亏损是4%,一般一笔单子的亏损我会控制了2%以内,大多数都是1%以内。

我们常常被秒杀,我要强调一点,行情不可预测,秒杀无可避免。

我们在做的程序化交易,其实是把主观交易的因子分析、整理、排序、量化而来的。

程序化交易在乎的是纪律,主观交易在乎的是预测未来。

我师父曾说战场不在交易的市场,是在交易者的内心

金融界的金钱流转是从内心狂躁人的手中最终流到内心宁静人的手里。

程序化交易执行过程就是要自动化,不要靠人为。

不同的市场有不同的特性

重点是如何将合适的策略在合适的时间放在合适的市场。

策略有很多,不管黑猫白猫,能够获利就是好猫。

盯盘对程序化交易本身就是没有效果的。

基本上我们现在有能力让某些基本面信息量化。

程序化交易很大的目的就是它把大亏的风险去除,那最后就变成什么?大赚小赚小赔。

我们其实不太在乎一个账户当天是赚或是赔。

只要有市场的波动,我们就可以赚取对应的报酬。

大陆程序化交易现在进步非常神速。

头衔我们并不那么在意,重要的是我们为投资人回报多少。

我们的目标就是像索罗斯这样,去做一些真正大型的操作。

台湾的股指期货对散户是不利的,原因很简单,它的门槛设得很低。大陆是在保护投资人。

期货品种越多,投资人选择性就越多,一个大型的基金它能够分散的角度就越多。

 

 

若要联系【言程序交易团队】,与其开展资产管理合作,期货中国可为您预约,电话:0571-85803287

 

期货中国1言程序先生您好,感谢您在百忙之中接受期货中国网的专访。您有参与大陆沪深300股指期货的日内交易,您是从什么时候开始做沪深300股指期货的实盘的?截止到目前,战绩如何?

 

言程序:我做沪深300股指期货是从20115月到现在,绩效是70%,最大回档是15%但是我要强调的是我们做的是日内交易,不留隔夜仓,所以没有隔夜的跳空风险。目前这样的绩效,我个人认为尚可,因为我们的绩效原本应该能达到更好,但是在实际操作过程中遇到了一些困难。当然,我会朝着更好的绩效迈进。

 

丁启书:我要强调一下,这是单利计算的绩效,就是说我们的盈利不断出金,比如100万的账户我们固定使用100万左右,超过部分就出金,如果用复利形式肯定会超过这个绩效。

 

 

期货中国2您曾在博客上透露,大陆沪深300股指期货的手续费是台湾股指期货的很多倍,就您看来,沪深300股指期货的手续费是否高的离谱?61日以来,沪深300股指期货的手续费降了一些,对您来说手续费的下降是否有所受益?

 

言程序:两者手续费高低的差别确实很大,但是台湾在股指期货一开始的时候也是收得比较高的。相对来看,其实只要行情大,只要客户赚钱,只要获利大,手续费就会变得不那么在意。

其实为什么手续费会慢慢降低,无非是期货交易所和期货经纪商希望能够刺激成交量,或者想在行情小波动小的时候也保持较多的成交量。所以61日股指期货手续费降了一些,可能也代表着最近股指期货波动幅度明显的变小了,降手续费是属于刺激性的,我个人是这样认为的。手续费下降可以让股指期货的交易量增加,我们的交易规模就能越来越大,我们有不同的交易模型,交量越大我们发挥的空间越大、盈利的机会越多。降手续费,对我们是有利的。

 

 

期货中国3虽然手续费比较高,但沪深300股指期货的成交量和活跃度还是不错,目前主力合约每天大约有30万手左右的成交量(单边),请问沪深300股指期货和台湾的股指期货相比,哪个更活跃?

 

言程序:台湾目前一天的成交量大约在7万手左右,所以从成交量来说的话,肯定是大陆的股指期货成交量更大。可是要评价活跃度,我会以流动性来审视这个事情,所谓的活跃度就是要看它每个价位的挂单笔数,要看每个价位是否都有投资人去挂单。我个人观察,沪深300股指期货参与者的同质性从目前来看是比较高的,不同价位的挂单平衡度较差,所以有时候在行情发展较快的时候,成交的滑价会特别明显。

 

 

期货中国4两岸的股指期货您都在参与,就您实战参与的感受来看,您觉得哪边的股指期货更容易赚钱?为什么?

 

言程序:其实两边我们都已经找到了获利的方法,我们交易股指期货最重要的目的就是要为了投资组合、分散风险,但我也不否认其实现在做大陆的股指期货获利率是很高的,而且它更容易让我们达到较好的获利率。当然,我们也是费了很多时间千辛万苦地针对股指期货做研究,目前取得这样的回报我们基本上还是满意的。

 

期货中国沈良、那您有没有研究过为什么大陆的股指期货要比台湾更好赚钱?

 

言程序:因为大陆股指期货目前的趋势还是比较明显的,有较多盈利的机会,对我们来说,做的又是隔夜不留仓,风险控制相对做得更好。行情一来的时候,我们在一段行情中可以抓到较好的利润。

 

丁启书:未来10年我们认为是中国期货市场的黄金10。相当于美国的1980年代,那时候美国的期货市场资金大量涌入,资金成长率很高。中国的股指期货已经比较成功,还要再推国债期货,然后是期权,这些东西台湾都经历过,不同市场期货的发展都是差不多的,一个品种一个品种上市,未来10年还会陆续有很多品种上市,而且肯定会慢慢地开放外资进来。(沪深300)股指点位现在比较低,2400点左右,现在要开放台湾的资金进去,陆续还会慢慢开放国外的资金进去,以台湾的经验来说,开放之后会涨个2-3倍。所以说我们现在看大陆的市场机会真的很好,市场陆续开放,资金不断涌入。你知道美国1980年海龟系统的风光吗?为什么风光,因为市场趋势大。中国的市场开放会创造一个黄金的时代,我认为未来10年,大陆期货市场会出现很多个学派、很大的风潮,创造很多财富神话。

 

 

期货中国5您做沪深300股指期货用的日内交易模式,从不过夜,为什么只做日内?

 

言程序:做日内交易第一件事情就是可以把风险控制住,我们做交易的时候其实大多数人都只管获利,但是我要强调的一点是,真正要管理资金,或是管理一个很大的基金的时候,风险是我们第一个优先的考虑,尤其我们做程序化交易的时候,每一笔进出都要经得起考验。所以第一件事情是我们要把风险控制好,第二件事情就是说如果你一旦留仓,就会有心理压力,因为未来的趋势是不可预测的。我们交易很多种商品,你会发现,今天的留仓跟明天的相关性是不大的,如果你今天留仓又满仓的时候,心理压力很大。不留仓可以改善你的睡眠品质,你也可以不用关心今天晚上的领导说过什么话,也可以不用关心其他国家股市的涨跌幅,这样做更轻松,何乐而不为?我要强调一点的是,我们测试过,就现在来看,股指期货日内交易的报酬率跟留仓的报酬率实际相差是不大的。既然是这样,我们就选择保守一点,选择一个机会注册送白菜网的投资模式。未来趋势不可测,我看过国内留仓交易者的绩效曲线图,结果太多是起伏太大,风险波动不及格!我们是做程序化避险基金的,投资人的钱就是我们的钱,风险永远摆在第一位。

 

 

期货中国6关于沪深300股指期货,您有没有尝试过或测试过隔夜交易?效果如何?

 

言程序:这个是肯定有的,当然综合效果肯定没有日内交易好。做程序化的好处,就是你可以做各种不同的交易模型。但我还是强调一点,如果你日内的绩效跟留仓的绩效不相伯仲,何必留仓,多一个风险因子呢?股指期货现在就有这样的特性。

 

 

期货中国7100万的实盘账户,做沪深300股指期货,您一般一次开仓几手?有没有加仓、减仓的设置?

 

言程序:100万是一个示范账户,我们有其他的账户,总体运作的资金量比较大。但单单以100万来看的话,大概1次开仓12手,加减仓则是不同策略的叠加。我们在做程序化交易的时候,都会鼓励投资人采用多策略,你会看到在不同的价位进场,相对来讲有一些加仓的概念,同时又不会让你承受在同一个策略加减仓的单子同时进出的风险,多策略分别进出会优于同一个策略做加减仓,同时,多策略又含有了做加减仓的功用。

研究员:刘健伟
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